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Introduction à l'analyse financière : Il n’y a plus deux comptes de résultats distinguant les opérations d’exploitation de celle hors exploitation. Il n’y en a qu’un seul qui a été retenu par le CGNC (Code Général De Normalisation Comptable). Le CPC retient une présentation en liste pour faire apparaître trois groupes d’activité :
Le groupe (G1) : ce sont les opérations d’exploitation se soldent par un résultat d’exploitation (RE) par différences entre les produits d’exploitation et les charges d’exploitation.
Le groupe (G2) : concerne les opérations financières et se solde par le résultat financier par différence entre les produits financiers et les charges financières.
Il est à noter que (G1) + (G2) est égale au résultat courant
Le groupe (G3) : ce sont les opérations non courantes ou exceptionnelles qui aboutissent à un résultat non courant par différence entre les produits non courants et les charges non courantes.
L’Assomption de ces trois groupes permette de dégager un résultat avant impôt d’où on va déduire l’impôt sur les sociétés pour obtenir un résultat net.
Le plan comptable général a prévu une généralisation de cette méthode d’analyse en définissant une série de différences ou solde entre certains produits et certaines charges : ce sont les soldes intermédiaires de gestion.
Cet outil sert à l’analyse de l’activité et de la rentabilité d’une entreprise, cette analyse a pour objectif de se prononcer sur la structure de produits et des charges et sur leur évolution et d’apprécier les différents niveaux de marge et de rentabilité caractérisant le déroulement de cette activité. Ces marges s’analysent de l’amont vers l’aval, en particulier de la valeur ajoutée jusqu’au résultat net comptable.
Marge brut ou commerciale
Marge = vente de marchandises en l’état – achats revendus de marchandises
La marge commerciale ou marge brute intéresse essentiellement les entreprises commerciales ou l’activité de négoce des entreprises mixtes. Elle s'obtient par la différence entre :
Dans l’effet, la marge commerciale constitue la véritable ressource que peut générer une activité de négoce. Par conséquent, il est vu comme un indicateur fondamental de la performance d’une entreprise commerciale.
La production
Production de l’exercice = ventes de biens et de services produits (+ ou -) variation de stocks + immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même.
La production de l’exercice résulte de trois composantes principales : les ventes (la production vendue), la variation de stocks de produits en cours et de produits finis (production stockée) et la production réalisée par l’entreprise pour elle même en vue d’être immobilisée.
L’évolution de la production vendue en valeur et en volume est attentivement suivie par le banquier ;
Elle peut indiquer une progression une stagnation ou une régression de l’activité.
La valeur ajoutée
Valeur ajoutée = la marge brute + production de l’exercice – consommations de l’exercice.
La valeur ajoutée exprime la richesse crée par l’entreprise. Elle représente l’apport de l’entreprise à l’économie c’est à dire la contribution de cette dernière à la formation du produit intérieur brut (principal richesse du pays).
La V.A sert à rémunérer :
La V.A peut être obtenue par la différence entre la production totale de l’exercice et la totalité des consommations externes absorbées par l’entreprise pour réaliser cette production.
La valeur ajoutée est un bon indicateur du poids économique de l’entreprise. Elle permet d’apprécier le développement et la régression de l’activité de l’entreprise. Comparée au moyen mis en œuvre (personnel, équipements), la valeur ajoutée rend compte de l’efficacité de ces moyens d’exploitation.
Excédent brut d’exploitation
EBE = VA + subventions d’exploitation – impôts et taxes – charges de personnels
Représente la marge dégagée par l’exploitation de l’entreprise. Ce solde majeur pour les entreprises tire son intérêt de son indépendance de toute politique financière ou fiscal puisqu’il est calculé avant la prise en compte des amortissements et des impôts. Il constitue un volume de liquidité qui va servir à payer les bailleurs de fonds et les actionnaires.
Il permet :
L’EBE est un bon indicateur des performances industrielles et commerciales de l’entreprise.
Résultat d’exploitation
Résultat d’exploitation = EBE + autres produits d’exploitations – autres charges d’exploitations - dotations d’exploitation + reprises d’exploitation
C’est le premier et principal solde calculé par le CPC.
Permet d’apprécier la performance industrielle et commerciale de l’entreprise et de comparer les performances d’entreprises dont les politiques de financement sont différents.
Le R.E peut être améliorer soit en réduisant les charges d’exploitations soit en augmentant les produits d’exploitations, soit par addition de ces deux mouvements favorables.
Résultat financier
Résultat financier = produits financiers – charges financières
C’est le solde découlant des produits et charges relatifs aux décisions financières de l’entreprise. C’est un résultat qui permet d’apprécier la performance de l’entreprise quant à sa politique de financement liée à l’activité courante.
Résultat courant
Résultat courant = résultat d’exploitation (+ ou –) résultat financier
Dernier solde avant la prise en compte des charges et produits non courant et de l’impôt sur les résultats.
Résultat non courant
Résultat non courant = produits non- courants – charges non courantes
Il est indépendant des soldes précédents et résulte des opérations réalisées à titre exceptionnel pour l’entreprise, qu’il s'agisse d’opérations rattachées à l’exercice ou à rattacher à des exercices antérieurs. Son intérêt est qu’il donne une mesure des opérations non répétitives dans le résultat net de l’exercice.
Résultat net
Résultat net = résultat courant (+) ou (-) résultat non courant – impôt sur les résultats
Le résultat de l’exercice mesure l’augmentation du patrimoine de l’entreprise du fait des opérations industrielles, commerciales et financières de l’exercice.
Il donne la mesure de la part des capitaux propres dans le revenu de l’exercice. En effet ce résultat constitue une rubrique qui figure parmi les éléments des capitaux propres au passif du bilan.
En général c’est l’ensemble des produits encaissables moins l’ensemble des charges décaissables.
Elle est constituée par l’ensemble des ressources générées par l’entreprise au cours d’un exercice. Elle mesure l’épargne brute réalisée par l’entreprise au cours de l’exercice. La CAF représente un indicateur de sécurité sur le plan financier surtout pour un dossier de crédit présenté auprès d’une banque.
La CAF ne représente qu’un potentiel de financement. Comme le résultat, elle n’est liquide que si elle s’extériorise en trésorerie et pour la seule partie non utilisée dans le financement des emplois financiers de l’exercice.
La notion a perdu une partie de sa puissance ces dernières années au profit de grandeurs reconstituant les flux de trésorerie produits par les opérations de l’entreprise.
La CAF peut être calculée à partir de l’EBE ou à partir du résultat net comptable.
Le plan comptable marocain a préconisé la deuxième méthode.
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Signe |
Mode de calcul |
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= |
Résultat net de l’exercice |
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= |
Capacité d’autofinancement CAF |
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+ |
Dividende |
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= |
Autofinancement |
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